Tick と Level-2 板情報データの購入チャネル

Level-2 データはクオンツ取引における高度なデータソースで、オーダーブック深度、ティック単位約定等の情報を含みます。本記事では中国、香港、米国、日本、先物、FX、暗号資産の Tick/L2 取得チャネル、費用モデル、接続制約を比較します。

一、Level-2 オーダーブックデータの内容

種類	フィールド例
売買板深度	買1〜買10の価格と注文量、売1〜売10
注文明細（一部のプラットフォーム）	各価格帯のキュー注文数、委託件数
ティック単位約定 + マッチング方向	約定価格、方向（アクティブ買い or 売り）
板変動指標	内外盤、委託比率、出来高比率、委託差等の派生指標

二、Level-2 データの取得チャネル

1. 取引所公式認可チャネル（最も権威的）

取引所	取得方法	説明
上海証券取引所 / 深圳証券取引所（中国）	Level-2 市場データ認可サービスプロバイダー経由	リアルタイムデータは有料認可が必要、Tick/ティック単位約定、売買キュー
CFFEX / 中国金融先物取引所	先物・オプション Level-2 データ用	高頻度オプション/アービトラージトレーダーに必須
香港証券取引所（HKEX）	リアルタイムクオート、売買5本値以上	「HKEX Orion Market Data プラットフォーム」への接続が必要
米国株式（NASDAQ, NYSE）	NASDAQ TotalView / NYSE OpenBook	フル深度 Order Book を提供（サブスクリプション必要）
暗号通貨取引所（Binance 等）	無料 API で order book snapshot と websocket リアルタイムストリームを取得	一般に top 20 〜 full book に対応

中国大陸の Level-2 リアルタイムデータは取引所認証済みのサードパーティデータサービスプロバイダーの認可を経る必要があり、価格は高めです。遅延データは一部のチャネルを通じて取得可能です。

2. 主要 Level-2 データサービスプロバイダー

プラットフォーム	データ種類	利用可能性	説明
Wind	A株 Level-2（深度＋マッチング）	有料	構造化インターフェースとターミナル可視化を提供
同花順 iFinD	Level-2 深度＋ティック単位	企業レベル	一部コンテンツは個別有料認可が必要
JoinQuant（聚宽）	JQData データサービスのみ	⚠️ 実取引は終了	一創聚宽は 2023 年末に全サービスを停止し、聚宽は自社プライベートファンドに転換。実取引チャネルとして依存しないこと
MyQuant（掘金量化）	リアルタイム相場+シミュレーション/実取引接続	有料	myquant.cn、個人利用可
RiceQuant（米筐）	リサーチ/バックテスト/データ API	有料	機関投資家向けプランは L2 対応
巨霊、恒生電子	専門プライベートファンド機関向け	OMS に統合	金融機関提携接続、高額
雪球、網易財経等	買5売5の表示のみ	API 非公開	閲覧可能だがフル板データのダウンロードは不可

3. 海外市場 Tick / Level-2 ソース

ベンダー比較の前に、データ粒度を分けて考えます：

粒度	意味	主な用途
L1 / NBBO / SIP	最良気配、約定、統合クオート	通常のライブ監視、秒足/分足戦略、リスク監視
L2 / MBP	価格帯ごとの板情報、10本値または全価格帯の深度	執行シミュレーション、板インバランス、短期シグナル
L3 / MBO	注文単位イベント、注文 ID、追加・変更・取消	キュー位置推定、マーケットメイク研究、HFT 研究

市場	主なチャネル	適した読者	備考
米国株式	NASDAQ TotalView、NYSE OpenBook、NYSE ArcaBook、IBKR マーケットデータ購読、Databento、Massive（旧 Polygon.io）、Alpaca	個人研究から機関投資家の実運用まで	TotalView / OpenBook は取引所深度データ。Databento は履歴 Tick/L2/L3 API に強い。Massive と Alpaca は L1、約定、クオート、集約データの開発者向け入口として使いやすい
米国オプション	OPRA、Cboe DataShop、Databento OPRA	オプションバックテスト、ボラティリティ研究、マーケットメイク研究	OPRA は米国上場オプションの統合クオート・約定の中核。全オプションチェーンはデータ量が大きく、保管と帯域も別予算にする
米国先物	CME / CBOT / NYMEX / COMEX 直結、Databento、IBKR、CQG、Rithmic	日中先物、CTA、執行研究	先物 L2 は通常、取引所ごとのライセンス費用が必要。再生機能、タイムスタンプ品質、マッチングエンジン近接性が重要
香港株式	HKEX OMD-C Standard / Premium / FullTick、LSEG、Bloomberg、TickerPlant、Wind	香港市場の実運用とマイクロストラクチャー研究	Premium はストリーミングの market-by-price、FullTick は local order book 構築向けの market-by-order データを提供
日本株式	TSE ライセンス済みリアルタイムフィード、FLEX Historical、JPXI 10本板ヒストリカルデータ、J-Quants DataCube、正規情報ベンダー	日本市場研究、国内株の実運用	各サービスは別製品で、含まれる深度・注文単位情報・配信権は契約するフィード仕様によって異なる
欧州 / グローバル株式	LSEG Tick History、Bloomberg B-PIPE、ICE、SIX、dxFeed、Barchart、QuoteMedia	複数市場を扱う機関投資家	カバレッジは広いが営業経由になりやすい。取引所契約、再配信権、履歴深度、タイムスタンプ粒度を確認する
FX	Dukascopy、Cboe FX、EBS、LSEG、TrueFX	FX バックテスト、マクロ/CTA 研究	Dukascopy は無料の履歴 tick ダウンロードに有用。機関向け FX order book は別途プロ向けフィードが必要
暗号資産	Binance、OKX、Coinbase Advanced Trade API、ccxt、Tardis.dev	個人が Tick/L2 処理を学ぶのに最も始めやすい市場	取引所 WebSocket でリアルタイム local order book を再構築できる。Tardis.dev は履歴 L2/L3、複数取引所リプレイ、研究用データセットに向く

日本株の Tick / 板データ

FLEX Historical（JPX総研）：日次 FLEX メッセージの履歴データで、All-period サービスは2011年1月11日以降を対象とする。生のメッセージから板を再構築する用途であり、配信方法と契約条件は公式仕様を確認する。
10本板ヒストリカルデータ（2026年6月29日提供開始）：FLEX Historical を事前に板情報へ変換・整形し、厳密な更新番号順序を維持した別契約のデータセット。Snowflake のデータ共有機能で提供される。
J-Quants DataCube：2025年11月4日に開始した買い切り型マーケットプレイス。株価や企業情報など選択されたダウンロード商品を必要な単位で購入するサービスであり、FLEX Historical や10本板データと同一の製品・配信経路だと仮定しない。

実務的な選び方：

目的	最初の候補	最初から買わなくてよいもの
板と local order book 構築を学ぶ	Binance / Coinbase / OKX WebSocket、Dukascopy tick	Bloomberg、LSEG、取引所直結 feed
米国株式の戦略研究	Databento 履歴データ、IBKR 購読、Massive / Alpaca の L1 データ	全市場の直結 feed
香港 / 日本市場の研究	HKEX / JPX ライセンスデータまたは正規ベンダー	Web 表示データ、証券会社 UI から取ったデータ
執行シミュレーション	取引所 L2/L3、Databento、HKEX FullTick、JPX リアルタイム情報	分足だけ、または取消・変更イベントを含まないデータ
表示・再配信サービス	取引所ライセンス + 明確な再配信権	個人向け証券会社の購読データ

三、購入前のデータ受入テスト

「取引所をカバー」というロゴだけで購入しないでください。まず1銘柄・1営業日の小サンプル（可能なら寄り付き、オークションまたは停止、引けを含む）を取り、次を確認します：

確認項目	合格条件	重要な理由
スキーマ	trades、MBP、MBO のどれかを明記	「Tick」が約定だけを意味し、注文を含まない場合がある
シーケンス完全性	説明不能な欠番がなく、切断復旧スナップショットが文書化	増分を1件失うだけでローカル板が壊れる
イベント範囲	追加、変更/置換、取消、約定、リセット、市場状態を定義	スナップショットだけではキューの推移を再現できない
タイムスタンプ	取引所イベント時刻と受信時刻、タイムゾーン、精度を明記	異なる時計の比較では遅延研究が成立しない
銘柄マスター	point-in-time 対応、限月ロール、コーポレートアクションを提供	現在のコードで過去を埋めると偽の履歴になる
権利	研究、派生データ、表示、再配信を契約に明記	取得可能でも再配信できるとは限らない
リプレイ	再構築した最良気配が提供側のチェックポイントと一致	パーサーと納品データを一体で検証できる

Databento の公式スキーマ文書では、MBO は注文ID付き全深度イベント、MBP-10 は10本値の価格集約更新、trades は約定のみです。Nasdaq の市場データポリシーは利用・配信権を別途定めています。スキーマの十分性とライセンスは別々の受入ゲートです。

サンプルを入手したら、次はそこからオーダーブックを再構築し、ベンダー自身の集約結果とイベント単位で照合します。英語記事 Historical Level 2 Data in Practice: Rebuilding an Order Book from MBO Messages in Python では、Databento の MBO サンプル、依存パッケージ不要の Python リプレイスクリプト、MBP-10 とのイベント単位の比較でこれを最後まで行っています。

四、Level-2 データ費用（概算）

プラットフォーム / チャネル	費用モデル（参考）	備考
Wind Level-2（A株）	20,000〜50,000+元/月	インターフェース権限と使用ライセンスを含む。通常は機関向け
MyQuant Level-2（実取引）	3,000+元/月	取引時間前後にデータストリームをサブスクライブ可能
東方財富/同花順のリテール Level-2（A株）	約 298〜998 元/年	10本値+ティック単位の閲覧向けサブスク。リサーチでの板観察に適するが、プログラム API と再配信権は含まない
JoinQuant Level-2	販売終了	一創聚宽が 2023 年末に停止、聚宽はプライベートファンドに転換
HKEX OMD / ベンダー L2	取引所ライセンス費 + ベンダー費用	Standard / Premium / FullTick で内容が異なり、FullTick は最もデータ量が大きい
米国取引所深度データ	取引所ごとの購読。professional / non-professional で価格が異なる	IBKR 等では NASDAQ TotalView-OpenView、NYSE OpenBook、NYSE ArcaBook 等が個別に表示される
Databento	履歴データは従量課金、リアルタイムは有料プラン	米国株、先物、オプションの Tick/L2/L3 を API で扱う入口として使いやすい。まず小サンプルで費用を見積もる
Massive（旧 Polygon.io）/ Alpaca	サブスクリプションまたは証券口座ベースのデータアクセス	開発者の導入、L1、約定、クオートには便利だが、完全な米国株 L2 主チャネルとは見なさない
Tardis.dev	サブスクリプション / API / ダウンロード制	暗号資産の履歴 Tick、L2/L3、資金調達率、清算、複数取引所研究データ
Dukascopy	無料の履歴エクスポート	FX tick の学習とバックテスト向け。機関向け ECN order book の代替ではない

価格は取引所、利用者区分（professional / non-professional）、再配信権、商用表示の有無で変わります。API 月額だけでなく、取引所ライセンス、エンドユーザー数、ストレージ、リプレイ、コンプライアンス監査、再配信権まで含めて予算化してください。

FPGA と DMA（市場アクセス）

一、FPGA とは？

FPGA（Field Programmable Gate Array）、日本語では「フィールドプログラマブルゲートアレイ」と呼ばれるプログラマブルなハードウェアチップで、特定のタスク、例えば相場データの解析、意思決定、注文送信をOS や CPU を介さずに直接実行できます。

クオンツ/高頻度取引での役割：

タスク	FPGA で実現可能な機能
市場データ処理	ナノ秒レベルで Level-2 データを解析、Order Book を構築
シグナル判断	ハードウェア内で直接戦略判断を実行
発注・マッチング	取引指令を発行、取引ゲートウェイに直接接続
レイテンシー圧縮	特定の処理段階の遅延とジッターを削減。エンドツーエンドにはフィード、ネットワーク、ゲートウェイ、取引所、計測の遅延が残る

FPGA は限定された処理段階の遅延とジッターを削減できるが、特定のエンドツーエンド遅延や収益性を保証しない。本番に近い負荷で経路全体を測定する。

二、直接市場アクセス（DMA, Direct Market Access）とは

DMA とは取引システムが従来のブローカーフロントエンドシステムをバイパスし、取引リクエストを**取引所マッチングシステム（または取引ゲートウェイ）**に直接送信する技術です。

種類	概要
DMA（Direct Market Access）	ブローカーのインフラ経由で取引所へ電子接続する方式。ブローカーと取引所のリスク管理は残る
SA（Sponsored Access）	スポンサー・ブローカーの会員資格と規制上の統制の下で接続する方式
低レイテンシー Sponsored Access	遅延を最適化しつつ、必要な事前統制、監視、ブローカー責任を維持する構成

一部の遅延感応型戦略は DMA や Sponsored Access を使うが、収益性は edge、キュー位置、コスト、容量、統制、競争で決まり、接続方式だけでは決まらない。